1月金融數(shù)據(jù)發(fā)布在即。專家表示，在政策發(fā)力顯效、企業(yè)預(yù)期改善、銀行“開門紅”項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足等多種有利因素支持下，1月新增信貸規(guī)模有望超預(yù)期，可能逾4萬(wàn)億元。其中，基建、制造業(yè)領(lǐng)域是支持重點(diǎn)。

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下階段，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力，引導(dǎo)信貸資源流向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，鞏固經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升勢(shì)頭。

信貸“開門紅”可期

多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在供需兩旺背景下，1月新增信貸實(shí)現(xiàn)“開門紅”確定性較強(qiáng)。

從需求端看，廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍介紹，通過跟蹤六大行信貸需求了解到，2022年四季度信貸需求呈逐步回暖態(tài)勢(shì)，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備好于上年同期。對(duì)公信貸需求恢復(fù)較快，基建、制造業(yè)等領(lǐng)域信貸需求已出現(xiàn)明顯改善。零售信貸整體處于恢復(fù)進(jìn)程中，消費(fèi)貸款需求自2022年10月以來逐步改善，2023年改善趨勢(shì)有望延續(xù)。

從供給端來看，商業(yè)銀行信貸投放則是鉚足干勁。一方面，監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)“要保持信貸總量有效增長(zhǎng)”；另一方面，商業(yè)銀行也有“早投放、早收益”的貸款投放傳統(tǒng)。多位銀行業(yè)內(nèi)人士坦言，2023年沖刺“開門紅”原則上是應(yīng)投盡投。

“2023年開年，票據(jù)貼現(xiàn)利率即出現(xiàn)明顯上行，而2022年票據(jù)貼現(xiàn)利率到1月中下旬才出現(xiàn)上行，這一現(xiàn)象背后原因可能是2023年銀行開年信貸投放速度快于往年?！敝薪鸸痉治鰩熈钟⑵嬲f。

專家認(rèn)為，由于需求恢復(fù)、供給積極，1月新增信貸有望超出預(yù)期。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，盡管2023年春節(jié)在1月，但當(dāng)月銀行項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足。此外，隨著經(jīng)濟(jì)基本面快速恢復(fù)，春節(jié)期間人員流動(dòng)、消費(fèi)活動(dòng)旺盛，疊加寬信用政策適度靠前發(fā)力，預(yù)計(jì)1月新增信貸可能達(dá)4.5萬(wàn)億元。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明預(yù)計(jì)，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款對(duì)信貸增長(zhǎng)起到主要拉動(dòng)作用。“2022年四季度以來，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)下，基建投資等領(lǐng)域發(fā)力帶動(dòng)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)1月這一態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。”他說。

重點(diǎn)支持基建和制造業(yè)

從信貸結(jié)構(gòu)看，專家表示，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款將維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，基建、制造業(yè)等領(lǐng)域是支持重點(diǎn)。

在基建領(lǐng)域，前期政策性開發(fā)性金融工具已落地7400億元，商業(yè)銀行同步跟進(jìn)重大項(xiàng)目配套融資。光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰認(rèn)為，政策性開發(fā)性金融工具支持的項(xiàng)目建設(shè)工期較長(zhǎng)，配套融資授信額度批復(fù)和企業(yè)實(shí)際提款使用存在一定時(shí)間差，2023年年初以來企業(yè)提款行為明顯增多。

此外，天風(fēng)證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤提到，今年專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏繼續(xù)前置，1月新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模超過去年同期水平。基建領(lǐng)域配套融資需求繼續(xù)對(duì)年初企業(yè)中長(zhǎng)期貸款形成支撐。

與此同時(shí)，制造業(yè)貸款景氣度較高。王一峰表示，1月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)升至50.1%，重返擴(kuò)張區(qū)間，預(yù)計(jì)今年制造業(yè)貸款投放強(qiáng)度仍大。

李超表示，政策持續(xù)鼓勵(lì)銀行加大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放，其中，高技術(shù)制造業(yè)、新能源領(lǐng)域是側(cè)重點(diǎn)，信貸需求較強(qiáng)。

在企業(yè)中長(zhǎng)期貸款有望維持高增長(zhǎng)的同時(shí)，居民端消費(fèi)信貸和按揭貸款仍有釋放空間。林英奇表示，預(yù)計(jì)隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖和居民消費(fèi)需求回升，零售端信貸需求將會(huì)在下半年出現(xiàn)明顯恢復(fù)。

結(jié)構(gòu)性貨幣政策持續(xù)發(fā)力

展望下階段，專家表示，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力，突出對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，并保持穩(wěn)定性，鞏固經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升勢(shì)頭。

“當(dāng)前寬信用政策延續(xù)，預(yù)計(jì)2023年貨幣政策工具將以結(jié)構(gòu)性調(diào)控為主，側(cè)重定向引導(dǎo)、精準(zhǔn)滴灌，新增信貸同比增速保持穩(wěn)健。”李超說。林英奇預(yù)計(jì)，信貸結(jié)構(gòu)與2022年相比會(huì)有所改善。

從具體投向看，植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平預(yù)計(jì)，金融管理部門將維持政策性銀行較大的信貸額度，繼續(xù)運(yùn)用政策性開發(fā)性金融工具加快基建重點(diǎn)項(xiàng)目落地。此外，可能會(huì)多渠道緩解房企經(jīng)營(yíng)壓力，滿足居民剛性與改善性住房需求，加快推進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回升。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，在必要時(shí)，人民銀行可創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)信貸資金更多流向三農(nóng)、小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、普惠養(yǎng)老等領(lǐng)域。

人民銀行日前表示，下一階段結(jié)構(gòu)性貨幣政策將堅(jiān)持“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”，繼續(xù)加大對(duì)普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策工具 貸款投放 出現(xiàn)明顯 首席分析師 薄弱環(huán)節(jié)