在各種因素的交叉、多重利好刺激下，瀝青的期價不斷上行。根據(jù)多賬戶免費期貨交易終端期貨淘金者研究團(tuán)隊統(tǒng)計，今年以來瀝青價格已經(jīng)累計上漲超17%。

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期貨淘金者研究團(tuán)隊分析認(rèn)為，1月通常為傳統(tǒng)的瀝青冬儲季節(jié)，但今年下游冬儲意向普遍不高，且由于產(chǎn)量縮減，煉廠連續(xù)推漲瀝青銷售價格，上下游處于博弈階段。

行情來源：期貨淘金者APP

而此輪瀝青期價的不斷上漲，主要基于四大方面的利好刺激。首先是瀝青基本面相對良好，淡季不弱。

其次，成本端原油不斷反彈，也給瀝青的上漲提供了強力支撐和上行動力。今年以來油價持續(xù)上漲，三大原油本月累積上漲幅度超過15%。OPEC+發(fā)布上半年減產(chǎn)配額，其中OPEC自愿減產(chǎn)81.2萬桶/日，同時OPEC月報數(shù)據(jù)顯示，12月份OPEC原油產(chǎn)量下降75.1萬桶/日，為兩年以來下降最大。

第三，近期宏觀經(jīng)濟(jì)基本面利好不斷，貿(mào)易戰(zhàn)和緩，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)樂觀。最后，近期資金面相對寬松，資金流入商品市場刺激大行情出現(xiàn)。

對于瀝青后市，期貨淘金者研究團(tuán)隊認(rèn)為瀝青后市較為樂觀。不過短期來看，投資者需要警惕回調(diào)風(fēng)險。

短期來看，目前煉廠瀝青開工率以及庫存均保持低位，南方地區(qū)道路施工仍在繼續(xù)，需求較為穩(wěn)定。北方地區(qū)冬儲有條不紊進(jìn)行，焦化價格走高，對于瀝青需求有一定的分流作用，現(xiàn)貨成交價格不斷走高，整體來看，成本端推漲作用明顯，同時瀝青需求短期向好，但接近春節(jié)整體供需可能受到影響，投資者需謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險。

中長期看，瀝青需求預(yù)期良好，成本端相對堅挺，后市相對樂觀。2019年處于十三五規(guī)劃的后半場，從歷史規(guī)律看，需求有望爆發(fā)。2018年底的政治局會議指出基建要發(fā)揮投資關(guān)鍵作用，加大城際交通、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板等領(lǐng)域的投資力度。

此外，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，積極的財政政策要加力提效，較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模。政策層面對基建補短板和地方債發(fā)行支持力度不斷加大，預(yù)計瀝青需求端釋放較2018更加順暢。

供應(yīng)端，作為成本端支撐的原油價格在OPEC等積極減產(chǎn)，需求改善的格局下，供需矛盾緩解，整體走勢偏強，為瀝青價格提供較強支撐?？傮w來說中長期預(yù)期樂觀。

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