北京商報(bào)訊（記者 孟凡霞 吳限）在經(jīng)濟(jì)下行疊加疫情因素的影響下，債券違約壓力依然不減。據(jù)同花順(179.890, 1.28, 0.72%)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月8日，年內(nèi)共有70只債券發(fā)生違約，違約金額合計(jì)683.33億元。相較于去年同期的101只、524.09億元的違約情況，今年的債券違約在數(shù)量上有所減少，規(guī)模上卻有所增多。分析人士指出，在疫情引發(fā)的企業(yè)業(yè)務(wù)收縮等多重壓力下，未來(lái)國(guó)內(nèi)債券違約風(fēng)險(xiǎn)仍呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

最新的一起債券違約事件來(lái)自于7月6日。上海清算所當(dāng)日發(fā)布公告稱(chēng)，7月6日是泰禾集團(tuán)(6.420,-0.31, -4.61%)股份有限公司2017年度第一期中期票據(jù)的付息兌付日，截至當(dāng)日日終，上海清算所未收到泰禾集團(tuán)股份有限公司支付的付息兌付資金，暫無(wú)法代理發(fā)行人進(jìn)行本期債券的付息兌付工作。據(jù)了解，這是泰禾集團(tuán)股份有限公司首只債券違約，其發(fā)行規(guī)模為15億元，期限為3年，票面利率為7.5%。

而這只是債券違約的一個(gè)縮影。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)已有70只債券出現(xiàn)違約，涉及32家發(fā)行主體，其中，華訊方舟科技有限公司、宜華企業(yè)（集團(tuán)）有限公司等多家企業(yè)為新增違約主體。其中，“中信國(guó)安(3.130, 0.03, 0.97%)MTN001”、“18方正05”和“19方正CP001”的違約金額均超過(guò)30億元；另有“15康美債”等8債券違約金額在20億元-30億元區(qū)間；還有39只債券的違約金額不足10億元。

就違約原因來(lái)看，光大銀行(4.360, -0.11, -2.46%)金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，近年國(guó)內(nèi)債券違約暴露的原因都較為類(lèi)似，一般集中在企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化、前幾年業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致債務(wù)上升，企業(yè)面臨的融資渠道環(huán)境收縮，導(dǎo)致現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，無(wú)法兌付集中到期的債務(wù)。今年在疫情沖擊下，部分行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)惡化，還有部分企業(yè)的子公司經(jīng)營(yíng)惡化對(duì)母公司構(gòu)成拖累等。

值得一提的是，盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)健復(fù)蘇，各類(lèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)邊際改善，但是企業(yè)要想回復(fù)到正常經(jīng)營(yíng)仍需要一段時(shí)間，短期內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)仍將持續(xù)暴露。周茂華認(rèn)為，由于疫情影響延長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)面臨業(yè)務(wù)收縮、產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈沖擊，以及財(cái)務(wù)方面多重壓力；另外，此前部分企業(yè)業(yè)務(wù)不合理擴(kuò)張，后續(xù)問(wèn)題仍可能暴露。因此，未來(lái)國(guó)內(nèi)信用違約風(fēng)險(xiǎn)仍呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，但在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖以及政策支持下，不會(huì)出現(xiàn)大面積的違約問(wèn)題。

隨著債券違約事件的增多，違約后的處置措施頗受關(guān)注。據(jù)申萬(wàn)宏源(6.560, -0.14, -2.09%)債券研報(bào)，目前違約債券轉(zhuǎn)讓途徑主要有三個(gè)，分別是滬深交易所特定債券轉(zhuǎn)讓機(jī)制、中國(guó)外匯交易中心協(xié)議轉(zhuǎn)讓或匿名拍賣(mài)機(jī)制、北京金融資產(chǎn)交易所動(dòng)態(tài)報(bào)價(jià)機(jī)制，已有部分違約債券在這三個(gè)途徑中發(fā)生轉(zhuǎn)讓。

轉(zhuǎn)讓機(jī)制只是處置方式之一，建立完善的債券違約處置機(jī)制更為關(guān)鍵。央行近日會(huì)同國(guó)家發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)人民銀行 發(fā)展改革委 證監(jiān)會(huì)關(guān)于公司信用類(lèi)債券違約處置有關(guān)事宜的通知》，圍繞構(gòu)建統(tǒng)一的債券違約制度框架，對(duì)債券違約處置應(yīng)遵循的基本原則，受托管理人制度和債券持有人會(huì)議的功能作用，發(fā)行人、債券持有人及各類(lèi)中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)義務(wù)和權(quán)利進(jìn)行規(guī)范等。

周茂華表示，隨著我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展，債券違約將常態(tài)化，問(wèn)題在于如何加快完善國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，構(gòu)建市場(chǎng)化、法制化的債券違約處置機(jī)制。上述通知發(fā)布后，監(jiān)管部門(mén)接下來(lái)需要圍繞債務(wù)違約處置制度框架，加快推動(dòng)國(guó)內(nèi)債務(wù)向市場(chǎng)化、法制化方向發(fā)展。

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