水井坊(600779.SH)股價(jià)今日上午跌停，截至午間收盤(pán)報(bào)71.73元，跌幅10.00%。

上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所有限公司研究員周緣、呂昌于2022年4月24日發(fā)布的研報(bào)《水井坊(600779)：21年符合預(yù)期 22Q1業(yè)績(jī)承壓》表示，22Q1收入同比增長(zhǎng)14.10%，短期受疫情影響增長(zhǎng)承壓。22Q1白酒營(yíng)收14.02億，同比增長(zhǎng)13.10%，其中銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)11.5%。分產(chǎn)品看，高檔酒營(yíng)收13.60億，同比增長(zhǎng)12.15%；中檔酒營(yíng)收0.41億，同比增長(zhǎng)57.14%。22Q1受疫情影響春節(jié)后庫(kù)存壓力較大，公司庫(kù)存同比增加但是依然保持健康水平，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)價(jià)盤(pán)產(chǎn)生不利影響。疫情下公司持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)，4月發(fā)布新井臺(tái)，預(yù)計(jì)在疫情實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)清零后進(jìn)一步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。面對(duì)疫情對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)場(chǎng)景的沖擊，公司會(huì)加碼對(duì)受疫情影響較小的城市的投入，并拓展如團(tuán)購(gòu)等新渠道，該部分市場(chǎng)有望保持良好增速。短期來(lái)看，疫情對(duì)次高端影響較大，后續(xù)看動(dòng)銷(xiāo)恢復(fù)速度，公司將努力在良性基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)全年收入增長(zhǎng)。

海通證券股份有限公司研究員顏慧菁、程碧升、張宇軒于2022年4月24日發(fā)布的研報(bào)《水井坊(600779)：高端化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn) 22Q1疫情影響承壓》表示，預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS分別為2.96、3.71、4.55元/股。參考可比公司估值，給予公司2022年30-35倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為88.81-103.61元，給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 持續(xù)推進(jìn) 海通證券股份有限公司 申銀萬(wàn)國(guó)