每日觀點:可川科技前年營收5.6億應(yīng)收款3.2億 股東減資毛利率降
中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按:8月4日,蘇州可川電子科技股份有限公司(以下簡稱“可川科技”)將首發(fā)上會,保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司,保薦代表人為張吉翔、李峻毅??纱萍紨M在上交所主板上市,本次擬公開發(fā)行股份數(shù)量不超過1720.00萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%。公司擬募集資金6.05億元,分別用于功能性元器件生產(chǎn)基地建設(shè)項目、研發(fā)中心項目、補充流動資金。
【資料圖】
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月,可川科技的營業(yè)收入分別為40,062.37萬元、47,907.18萬元、55,970.08萬元、32,455.87萬元;歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,598.16萬元、8,343.04萬元、8,169.81萬元、4,602.50萬元;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,543.63萬元、8,147.67萬元、8,699.17萬元、4,574.69萬元。
報告期各期,公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為25,184.86萬元、33,128.44萬元、41,383.18萬元、25,375.70萬元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為126.52萬元、7,942.06萬元、14,545.83萬元、2,544.60萬元。
經(jīng)計算,可川科技的收現(xiàn)比分別為0.63、0.69、0.74、0.78,凈現(xiàn)比分別為0.02、0.95、1.78、0.55。
報告期內(nèi),可川科技現(xiàn)金分紅3次,金額合計5762萬元。2018年、2019年、2020年,公司分別分配現(xiàn)金股利1,909.20萬元、1,272.80萬元、2,580.00萬元。
可川科技的毛利率連降且低于同行業(yè)可比公司平均水平。報告期各期,公司綜合毛利率分別為34.98%、31.39%、29.20%和26.27%,主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.91%、31.29%、29.14%和26.26%。同行業(yè)可比公司主營業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為39.99%、40.54%、38.20%、34.55%。
2018年至2021年1-6月,可川科技電池類功能性器件毛利率分別為39.44%、37.10%、34.54%、30.59%;結(jié)構(gòu)類功能性器件毛利率分別為23.97%、21.90%、22.36%、18.85%;光學類功能性器件毛利率分別為41.73%、28.94%、21.48%、29.98%。
報告期各期末,可川科技資產(chǎn)總額分別為45,910.95萬元、54,369.94萬元、60,441.95萬元和64,842.07萬元;負債總額分別為16,216.87萬元、18,233.27萬元、25,574.43萬元及27,952.05萬元。
2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末,公司合并口徑資產(chǎn)負債率則分別為35.32%,33.54%、42.31%和43.11%,同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負債率平均值分別為38.41%、27.86%、28.90%、21.97%??纱萍嫉馁Y產(chǎn)負債率高于同行業(yè)可比公司平均值。
報告期各期末,公司流動比率分別為2.13、2.29、1.90和1.89,同行業(yè)可比公司的流動比率平均值分別為2.51、3.92、2.98、6.06;公司速動比率分別為1.97、2.11、1.75和1.70,同行業(yè)可比公司的速動比率平均值分別為2.15、3.56、2.68、5.63。公司的流動比率、速動比率低于同行業(yè)可比公司平均值。
報告期各期末,可川科技應(yīng)收賬款賬面余額分別為21,086.72萬元、23,063.67萬元、26,838.54萬元和26,702.31萬元,占當期營業(yè)收入的比例分別為52.63%、48.14%、47.95%和41.14%(年化)。
2018年至2021年1-6月,可川科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.28次/年、2.17次/年、2.24次/年、2.42次/年,同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.57次/年、2.89次/年、2.82次/年、2.88次/年。
報告期各期末,公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項融資合計金額分別5,067.94萬元、6,651.12萬元、5,536.43萬元和8,763.59萬元,占流動資產(chǎn)比重分別為14.95%、16.20%、11.55%和16.78%。
經(jīng)計算,報告期各期末,公司應(yīng)收款項分別為26,154.66萬元、29,714.79萬元、32,374.97萬元、35,465.90萬元。
2018年至2021年1-6月,可川科技的研發(fā)費用分別為1,385.70萬元、1,805.67萬元、1,946.05萬元及1,170.02萬元,占營業(yè)收入比例分別為3.46%、3.77%、3.48%及3.60%。其中,研發(fā)費用職工薪酬分別為533.20萬元、652.26萬元、435.55萬元及382.96萬元,公司專職研發(fā)人員平均薪酬分別為9.97萬元、10.15萬元、11.04萬元、5.77萬元。
報告期各期,可川科技的銷售費用分別為1,386.47萬元、1,716.29萬元、1,054.41萬元及497.79萬元,占營業(yè)收入的比例為3.46%、3.58%、1.88%及1.53%。其中,銷售費用職工薪酬分別為419.48萬元、563.49萬元、596.63萬元及313.88萬元,公司銷售人員平均薪酬分別為16.45萬元、18.28萬元、22.95萬元、11.21萬元。
報告期各期,按同一集團控制下的客戶合并計算,公司前五大客戶的合計銷售收入分別為17,499.70萬元、28,993.40萬元、35,960.02萬元和21,791.87萬元,占營業(yè)收入的比重分別為43.68%、60.52%、64.25%和67.14%,客戶集中度較高。
根據(jù)招股說明書,2018年5月,晨道投資、超興投資以6.25元/股的價格對可川科技進行了增資;2018年11月,九畹投資以7.5元/股的價格對可川科技進行了增資。
而2020年9月,可川科技的5家股東進行了減資。2020年7月8日,可川科技召開股東會并通過決議:同意減少注冊資本1,354.00萬元,其中股東晨道投資減少出資872.80萬元,股東九畹投資減少出資284.00萬元,股東壹翊投資減少出資73.00萬元,股東壹翔投資減少出資37.00萬元,股東超興投資減少出資87.20萬元。變更后公司注冊資本為5,010.00萬元。其中,壹翊投資、壹翔投資為公司設(shè)立的員工持股平臺。
功能性器件廠商擬上交所IPO 募資6億元
可川科技主營業(yè)務(wù)為功能性器件的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。電池類功能性器件業(yè)務(wù)方面,公司聚焦于消費電子電池和新能源動力電池兩大細分領(lǐng)域,產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機、平板電腦等消費電子產(chǎn)品和新能源汽車的電池電芯及電池包;結(jié)構(gòu)類功能性器件業(yè)務(wù)方面,公司專注于筆記本電腦結(jié)構(gòu)件模組領(lǐng)域,為筆記本電腦制造服務(wù)商、組件生產(chǎn)商提供多品類、多批次、定制化的結(jié)構(gòu)類功能性器件產(chǎn)品,產(chǎn)品主要應(yīng)用于筆記本電腦的內(nèi)外部結(jié)構(gòu)件模組中;光學類功能性器件業(yè)務(wù)方面,公司產(chǎn)品主要為擴散片、防爆膜、遮光膠帶等,廣泛應(yīng)用于顯示屏、防護玻璃等光學類零組件。
截至招股說明書簽署日,朱春華持有公司2500萬股,占發(fā)行前公司股本總額的48.45%,為公司第一大股東,任公司董事長、首席執(zhí)行官;施惠慶持有公司2290萬股,占發(fā)行前公司股本總額的44.38%,為公司第二大股東,任公司董事、總裁。朱春華和施惠慶合計直接持有公司4790萬股,合計直接持股比例為92.83%,且朱春華和施惠慶簽署了《一致行動協(xié)議》及補充協(xié)議,約定在行使各項涉及股東權(quán)利、董事權(quán)利以及日常生產(chǎn)經(jīng)營、管理及其他重大事項決策等諸方面保持一致。因此,朱春華和施惠慶是公司的控股股東、共同實際控制人。
可川科技擬在上交所主板上市,本次發(fā)行前公司股本總額為5160萬股,本次擬公開發(fā)行股份數(shù)量不超過1720.00萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%。本次發(fā)行的保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司,保薦代表人為張吉翔、李峻毅。
公司擬募集資金6.05億元,其中4.05億元用于功能性元器件生產(chǎn)基地建設(shè)項目,6060.19萬元用于研發(fā)中心項目,1.40億元用于補充流動資金。
2021年上半年凈利潤4602.5萬元
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月,可川科技的營業(yè)收入分別為40,062.37萬元、47,907.18萬元、55,970.08萬元、32,455.87萬元;歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,598.16萬元、8,343.04萬元、8,169.81萬元、4,602.50萬元;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,543.63萬元、8,147.67萬元、8,699.17萬元、4,574.69萬元。
報告期各期,公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為25,184.86萬元、33,128.44萬元、41,383.18萬元、25,375.70萬元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為126.52萬元、7,942.06萬元、14,545.83萬元、2,544.60萬元。
經(jīng)計算,可川科技的收現(xiàn)比分別為0.63、0.69、0.74、0.78,凈現(xiàn)比分別為0.02、0.95、1.78、0.55。
分紅5762萬元
報告期內(nèi),可川科技現(xiàn)金分紅3次,金額合計5762萬元。
2018年,公司以期末總股份為基數(shù),每股分配現(xiàn)金紅利0.30元(含稅),合計分配現(xiàn)金股利1,909.20萬元,已于2019年5月23日實施完畢。
2019年,公司以期末總股份為基數(shù),每股分配現(xiàn)金紅利0.20元(含稅),合計分配現(xiàn)金股利1,272.80萬元,已于2020年4月20日實施完畢。
2020年,公司以期末總股份為基數(shù),每股分配現(xiàn)金紅利0.50元(含稅),合計分配現(xiàn)金股利2,580.00萬元,已于2021年6月22日實施完畢。
毛利率下滑
報告期各期,公司綜合毛利率分別為34.98%、31.39%、29.20%和26.27%,主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.91%、31.29%、29.14%和26.26%。
報告期各期,公司電池類功能性器件的收入占比分別為56.50%、59.16%、55.96%、60.93%;結(jié)構(gòu)類功能性器件的收入占比分別為31.13%、35.12%、40.41%、36.77%;光學類功能性器件的收入占比分別為12.37%、5.72%、3.63%、2.30%。
2018年至2021年1-6月,可川科技電池類功能性器件毛利率分別為39.44%、37.10%、34.54%、30.59%;結(jié)構(gòu)類功能性器件毛利率分別為23.97%、21.90%、22.36%、18.85%;光學類功能性器件毛利率分別為41.73%、28.94%、21.48%、29.98%。
可川科技表示,報告期各期,公司主營業(yè)務(wù)毛利率整體有所下降,主要有兩點原因:其一,收入占比較高的電池類功能性器件毛利率有所下滑;受新能源汽車行業(yè)競爭加劇、補貼退坡政策影響的向上傳導(dǎo),公司電池類功能性器件中,新能源動力電池功能性器件細分業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑,進而導(dǎo)致電池類功能性器件整體毛利率有所降低。其二,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化;報告期內(nèi),毛利率較低的結(jié)構(gòu)類功能性器件業(yè)務(wù)收入占比有所提升,相應(yīng)拉低了公司整體主營業(yè)務(wù)毛利率。
與同行業(yè)可比公司比較,可川科技的主營業(yè)務(wù)毛利率較低。報告期內(nèi),同行業(yè)可比公司主營業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為39.99%、40.54%、38.20%、34.55%。
2021年6月末資產(chǎn)總額6.5億負債總額2.8億
報告期各期末,可川科技資產(chǎn)總額分別為45,910.95萬元、54,369.94萬元、60,441.95萬元和64,842.07萬元。結(jié)構(gòu)上,流動資產(chǎn)占比分別為73.81%、75.53%、79.31%和80.56%。
報告期各期末,公司負債總額分別為16,216.87萬元、18,233.27萬元、25,574.43萬元及27,952.05萬元。負債結(jié)構(gòu)上,報告期各期末,流動負債占負債總額的比例分別為97.93%、98.15%、98.82%及98.98%,系公司負債的主要組成部分。
2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末,公司合并口徑資產(chǎn)負債率則分別為35.32%,33.54%、42.31%和43.11%,同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負債率平均值分別為38.41%、27.86%、28.90%、21.97%。
報告期各期末,公司流動比率分別為2.13、2.29、1.90和1.89,同行業(yè)可比公司的流動比率平均值分別為2.51、3.92、2.98、6.06;公司速動比率分別為1.97、2.11、1.75和1.70,同行業(yè)可比公司的速動比率平均值分別為2.15、3.56、2.68、5.63。
可川科技表示,報告期內(nèi),公司的流動比率、速動比率低于同行業(yè)可比公司平均值,資產(chǎn)負債率則高于同行業(yè)可比公司均值,主要系由于上述可比公司多為已上市公司、具備資本市場融資運作基礎(chǔ),資金儲備充足、資產(chǎn)流動性較強,而公司目前仍主要依靠自身盈余等內(nèi)部融資的方式滿足日常資金需求、缺少外部融資渠道,故而償債能力指標相較之下略顯劣勢。預(yù)計公司完成首次公開發(fā)行股票上市后,隨著資本金提升及融資渠道增多,相關(guān)指標都將有進一步改善。
2021年6月末應(yīng)收賬款2.67億元
報告期各期末,可川科技應(yīng)收賬款賬面余額分別為21,086.72萬元、23,063.67萬元、26,838.54萬元和26,702.31萬元,占當期營業(yè)收入的比例分別為52.63%、48.14%、47.95%和41.14%(年化)。
2018年至2021年1-6月,可川科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.28次/年、2.17次/年、2.24次/年、2.42次/年,同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.57次/年、2.89次/年、2.82次/年、2.88次/年。
報告期各期末,公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項融資合計金額分別5,067.94萬元、6,651.12萬元、5,536.43萬元和8,763.59萬元,占流動資產(chǎn)比重分別為14.95%、16.20%、11.55%和16.78%。
其中,2020年末余額及占比較低,主要系當期末應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)及背書比例較高所致;而2021年6月末余額同比增幅較大,則主要系以票據(jù)結(jié)算為主的主要客戶寧德時代、ATL當期收入規(guī)模及占比提升較高所致。
經(jīng)計算,報告期各期末,公司應(yīng)收款項分別為26,154.66萬元、29,714.79萬元、32,374.97萬元、35,465.90萬元。
2021年上半年研發(fā)費用率3.6%
2018年至2021年1-6月,可川科技的研發(fā)費用分別為1,385.70萬元、1,805.67萬元、1,946.05萬元及1,170.02萬元,占營業(yè)收入比例分別為3.46%、3.77%、3.48%及3.60%。
職工薪酬及直接投入系公司研發(fā)費用的主要構(gòu)成部分,合計占比分別為96.63%、97.62%、96.29%及93.10%,其中,2020年直接投入占比較高,主要系當年度研發(fā)立項項目增加,相應(yīng)帶動研發(fā)領(lǐng)料、打樣支出增長所致。
報告期各期,公司研發(fā)費用職工薪酬分別為533.20萬元、652.26萬元、435.55萬元及382.96萬元,可川科技專職研發(fā)人員平均薪酬分別為9.97萬元、10.15萬元、11.04萬元、5.77萬元。
截至招股說明書簽署日,公司已取得發(fā)明專利11項、實用新型專利52項,共63項專利。
2021年上半年銷售費用率1.53%
可川科技銷售費用主要由職工薪酬、運雜費、差旅費及業(yè)務(wù)招待費構(gòu)成,報告期各期金額分別為1,386.47萬元、1,716.29萬元、1,054.41萬元及497.79萬元,占營業(yè)收入的比例為3.46%、3.58%、1.88%及1.53%。
報告期各期,可川科技銷售費用職工薪酬分別為419.48萬元、563.49萬元、596.63萬元及313.88萬元,公司銷售人員平均薪酬分別為16.45萬元、18.28萬元、22.95萬元、11.21萬元。
前五大客戶銷售收入占比67%
報告期各期,按同一集團控制下的客戶合并計算,公司前五大客戶的合計銷售收入分別為17,499.70萬元、28,993.40萬元、35,960.02萬元和21,791.87萬元,占營業(yè)收入的比重分別為43.68%、60.52%、64.25%和67.14%,客戶集中度較高。
2020年5家股東減資
根據(jù)招股說明書,2018年5月,晨道投資、超興投資以6.25元/股的價格對可川科技進行了增資;2018年11月,九畹投資以7.5元/股的價格對可川科技進行了增資。
而2020年9月,可川科技的5家股東進行減資。
2020年7月8日,可川科技召開股東會并通過決議:同意減少注冊資本1,354.00萬元,其中股東晨道投資減少出資872.80萬元,股東九畹投資減少出資284.00萬元,股東壹翊投資減少出資73.00萬元,股東壹翔投資減少出資37.00萬元,股東超興投資減少出資87.20萬元。變更后公司注冊資本為5,010.00萬元。
晨道投資、超興投資本次減資價格約為7.1575元/股,九畹投資本次減資價格約為8.2637元/股,均系按晨道投資、超興投資、九畹投資入股時與公司及其實際控制人約定的退出價格計算,即按其原始出資成本加上其實際繳付出資之日至減資協(xié)商確定之日期間年利率10%的利息(含稅)再扣減其已從公司取得的分紅計算,并經(jīng)各方協(xié)商一致確認;壹翊投資、壹翔投資本次減資價格為6.9261元/股,本次減資價格系員工持股平臺內(nèi)各減資合伙人其原始出資成本加上協(xié)商確定的一定利息定價。
關(guān)鍵詞: 營業(yè)收入 應(yīng)收賬款 流動比率 資產(chǎn)負債率
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