行情回顧

本周（2023.7.31-2023.8.4），中信機械行業(yè)上漲0.81%，表現(xiàn)處于中上游，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第14。具體來看，工程機械上漲0.06%，通用設(shè)備上漲1.19%，專用設(shè)備上漲1.29%，儀器儀表上漲1.80%，金屬制品下跌0.37%，運輸設(shè)備下跌1.00%。

核心觀點&數(shù)據(jù)

(相關(guān)資料圖)

工程機械設(shè)備

核心觀點：行業(yè)仍在筑底階段，政策端利好釋放有望帶動行業(yè)底部回升。7月24日政治局會議提出“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”；7月27日住建部表示要繼續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升態(tài)勢，大力支持剛性和改善性住房需求，進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施；8月3日，鄭州市住房保障和房地產(chǎn)管理局發(fā)布《關(guān)于進一步促進我市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，推出新房規(guī)定15條，涉及取消限售、契稅補貼、多子女購房補貼等；8月4日，南京市住房保障和房產(chǎn)局發(fā)布《進一步優(yōu)化政策舉措促進南京房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展》，涉及新房補貼、房票安置、提升預(yù)售監(jiān)管資金使用效率等8條重磅新政。我們認為，沿著“房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化”的重要論斷，或?qū)⒖吹礁嘁怀且徊呗涞胤桨笣u次出臺，有望對房地產(chǎn)開發(fā)投資形成托底，進而對工程機械內(nèi)銷改善起到一定提振作用。中長期維度看，更新需求或?qū)⑹侵蝺?nèi)銷市場長遠發(fā)展的基石，但更新需求釋放的集中性可能受到宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化等多重因素影響，導(dǎo)致其判斷需要緊密跟蹤行業(yè)出貨量變化；外銷則是工程機械增量需求的主要來源，國內(nèi)頭部整機廠出海正當時。建議關(guān)注產(chǎn)品力和渠道力突出、有出海邏輯或國企改革屬性的龍頭和核心部件供應(yīng)商。

數(shù)據(jù)更新：1）2023年7月PMI為49.3%，環(huán)比上月+0.3pct；2）2023年6月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計同比+6.0%，與上月持平；3）2023年6月中國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比-7.9%，增速較上月-0.7pct；4）2023年6月叉車銷量為10.1萬臺，同比+5.1%，環(huán)比+0.31%；5）2023年6月挖掘機銷量為1.6萬臺，同比-24.1%，環(huán)比-6.2%；6）2023年6月小松挖掘機開工小時為90.8，同比-3.1%，環(huán)比-9.3%；7）2023年6月汽車起重機銷量同比+0.7%，增速較上月-13.7pct；8）2023年6月裝載機銷量為8556.0臺，同比-25.3%，環(huán)比-5.6%。

自動化設(shè)備

核心觀點：數(shù)字化和智能化相關(guān)的工控設(shè)備、機器視覺設(shè)備在行業(yè)整體需求弱復(fù)蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，我們認為特別是ChatGPT的應(yīng)用為機器視覺板塊注入新的活力，垂直細分類大模型的出現(xiàn)或有望加速機器視覺的滲透率提升。另外，工業(yè)母機板塊的機床和刀具行業(yè)具備國產(chǎn)替代廣闊空間，在強調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應(yīng)商值得關(guān)注。

數(shù)據(jù)更新：1）2023年6月M1、M2分別同比+3.1%、+11.3%，增速分別較上月-1.6、-0.3pct；2）2023年6月工業(yè)機器人產(chǎn)量為4.0萬臺，同比-12.1%，環(huán)比-0.5%，同比增速較上月-15.9pct；3）2023年6月中國電梯、自動扶梯及升降機產(chǎn)量為15.6萬臺，同比-9.3%，環(huán)比+4.0%，同比增速較上月-19.6pct；4）2023年6月金屬切削機床產(chǎn)量當月值為5.5萬臺，環(huán)比+1.1%。

鋰電設(shè)備

核心觀點：過去兩年下游電動車滲透率快速提升至30%左右水平，我們認為，后續(xù)電動車滲透率提升的斜率將有所放緩，上游的動力電池廠商的資本開支或?qū)⒂兴s減，相應(yīng)地，作為動力電池上游的傳統(tǒng)鋰電設(shè)備行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷存量博弈風(fēng)險，因此，雖然23Q1部分傳統(tǒng)鋰電設(shè)備公司的財報數(shù)據(jù)較為亮眼，但進一步判斷持續(xù)性仍需密切跟蹤下游景氣度變化。值得注意的是，復(fù)合集流體以其安全、降本等突出優(yōu)勢，發(fā)展方興未艾。6月20日、29日雙星型材、萬順新材分別發(fā)布簽訂首張復(fù)合銅箔訂單公告；7月31日，洪田科技真空磁控濺射一體機順利通過客戶驗證，并簽訂首張7000萬設(shè)備訂單。我們建議積極關(guān)注復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)端變化，包括上游設(shè)備商的產(chǎn)品研發(fā)進展及設(shè)備訂單落地、中游制造商的擴產(chǎn)進度&產(chǎn)品良率&單位成本變化，以及下游電池商的驗證進度&裝車計劃&下單節(jié)奏等。

數(shù)據(jù)更新：1）2023年6月新能源汽車銷量為80.6萬輛，同比+35.2%，環(huán)比+12.4%；2）2023年6月動力電池裝車量為3.3萬兆瓦時，同比+21.8%，環(huán)比+16.5%。

光伏設(shè)備

核心觀點：近期光伏設(shè)備行業(yè)仍在底部震蕩，但我們也看到，在經(jīng)歷5-6月份硅料、硅片、電池片、組件價格快速下跌之后，7月各環(huán)節(jié)價格表現(xiàn)環(huán)比均有所改善，其中：致密料價格率先止跌回升，硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)均跟隨性地出現(xiàn)環(huán)比增長或降幅收窄的回暖跡象。此外，邁為7月11日在公眾號發(fā)布“降銦三部曲”，即通過：1）設(shè)備優(yōu)化降銦；2）低銦疊層膜降銦；3）規(guī)?；熁厥?，不斷降低異質(zhì)結(jié)電池對銦的依賴，已將100%銦基靶材的理論單耗從近20mg/W降至13.5mg/W，并預(yù)計至2023年末進一步降至12mg/W，持續(xù)推動異質(zhì)結(jié)電池的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。我們認為，近期上游材料端價格的止跌回升有望緩解下游光伏廠的觀望情緒，同時邁為降銦三部曲等新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)，有望加速異質(zhì)結(jié)電池的產(chǎn)業(yè)化進程，光伏設(shè)備需求拐點可期。數(shù)據(jù)更新：1）致密料均價為69.00元/kg，環(huán)比+2.99%；2）單晶182/210尺寸硅片價格分別為2.95/3.92元/片，分別環(huán)比+5.36%/+4.53%；3）單晶PERC182/210尺寸電池片價格分別為0.74/0.73元/W，分別環(huán)比+1.37%/+1.39%；4）單晶PERC182/210尺寸組件價格分別為1.28/1.30元/W，分別環(huán)比-1.54%/-1.52%。

行業(yè)要聞

【宏觀新聞】

1）央行：推進民營企業(yè)“第二支箭”擴容增量

2）鄭州發(fā)布樓市新政15條

3）成都：推進算力產(chǎn)業(yè)自主可控大力發(fā)展芯片、服務(wù)器整機、液冷設(shè)備等高端硬件

4）南京“寧八條”新政解讀：持續(xù)企穩(wěn)回升將是下半年樓市主旋律

5）美國7月非農(nóng)新增就業(yè)18.7萬低于預(yù)期，創(chuàng)2020年12月來最小增幅

【工業(yè)自動化】

1）美團涉及機器人的新公司僅注資10萬，曾被視為重要垂域，如今卻態(tài)度大變

【航空航天】

1）韓國團隊聲稱發(fā)現(xiàn)“室溫常壓超導(dǎo)材料”會否又白高興一場

【鋰電設(shè)備】

1）上半年鋰電池全行業(yè)營收達6000億元

【光伏設(shè)備】

1）大跌53.53%，硅料龍頭首份半年報業(yè)績腰斬

重要公告

【美暢股份】公司擬通過設(shè)立全資子公司的方式整合行業(yè)資源，以自有資金對外投資設(shè)立美暢鎢材料公司。注冊資本為人民幣10,000萬元；【山科智能】持公司股份4,351,827股(占公司總股本比例6.3997%)的大股東李郁豐因自身資金需求擬計劃以大宗交易或以集中競價方式減持本公司股份；【東睦股份】東睦股份2023年半年度報告；【歐科億】公司于近日收到“新晨動力寶馬曲軸刀具管理服務(wù)項目”的《中標通知書》；【鼎陽科技】公司正式公開發(fā)布SHN900A系列全雙端口手持式矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀；【時代電氣】公司擬與浩夫爾國際、民生新能源及員工持股平臺共同設(shè)立湖南中車電驅(qū)，作為新能源乘用車電驅(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺，注冊資金100,000萬元；【ST工智】劉延中起訴公司，其訴求為依法判決被告向原告支付借款利息人民幣21,368,569.44元、違約金人民幣6,410,570.83元。目前上述案件尚未開庭審理；【德龍激光】因自身資金需求，股東天龍重工擬通過集中競價的方式，減持所持公司股票合計不超過1,180,000股；【耐普礦機】公司審議通過了《關(guān)于對贊比亞子公司增資的議案》，同意公司以自有資金對贊比亞耐普增加投資2,000萬美元。

原材料價格及匯率走勢

1）截至8月4日，LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價為8548.50美元/噸，較上周環(huán)比-1.46%，年初至今+3.87%；LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價為2239.00美元/噸，較上周環(huán)比+0.54%，年初至今-3.12%；

2）截至8月4日，中國塑料城價格指數(shù)為840.43，較上周環(huán)比+0.56%，年初至今-2.72%；

3）截至8月4日，鋼材價格指數(shù)數(shù)為110.65，較上周環(huán)比-0.51%，年初至今-2.88%；

4）截至8月4日，美元對人民幣最新匯率為7.18，較上周環(huán)比+0.22%，年初至今+3.99%；

5）截至8月4日，上海HRB40020mm螺紋鋼最新價格為3720.00元/噸，較上周環(huán)比-1.85%，年初至今-9.71%；

6）截至8月4日，動力煤期貨結(jié)算價（活躍合約）為801.40元/噸，較上周環(huán)比0.00%，年初至今-12.99%；

7）截至8月4日，布倫特原油期貨結(jié)算價（連續(xù)）為86.24美元/桶，較上周環(huán)比+1.47%，年初至今+0.38%；

8）截至8月4日，全國液化天然氣LNG最新價格為3592.00元/噸，較上周環(huán)比-5.87%，年初至今-41.84%。

投資建議

機器人板塊：建議關(guān)注已在特斯拉供應(yīng)鏈或給特斯拉積極送樣的高壁壘核心環(huán)節(jié)供應(yīng)商，如三花智控、拓普集團、綠的諧波、雙環(huán)傳動、中大力德、柯力傳感、匯川技術(shù)、禾川科技、步科股份、昊志機電、鳴志電器、江蘇雷利、秦川機床、鼎智科技、五洲新春、長盛軸承等，以及部分工業(yè)機器人本體制造廠商，如埃斯頓、博實股份、新時達等。同時，需要注意的是，當前人形機器人距離量產(chǎn)仍有相當距離，技術(shù)路線的選擇仍具有一定不確定性，所以仍需緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)鏈變化，在變化中找尋確定性不斷增強的核心受益標的。

工程機械板塊：1）建議關(guān)注三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械、杭叉集團、安徽合力、柳工、恒立液壓、艾迪精密、浙江鼎力；

自動化設(shè)備板塊：1）建議關(guān)注綠的諧波、匯川技術(shù)、禾川科技、創(chuàng)世紀、奧普特、天準科技、華中數(shù)控、秦川機床、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、海天精工、歐科億、華銳精密、銳科激光、柏楚電子、維宏股份。

鋰電設(shè)備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)公司，如先導(dǎo)智能、聯(lián)贏激光、驕成超聲、東威科技、利元亨、道森股份、英聯(lián)股份、匯成真空等。

光伏設(shè)備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)公司，如晶盛機電、邁為股份、奧特維、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、海目星。

其他：建議關(guān)注軌交設(shè)備公司，如中國中車、中國通號、時代電氣、中鐵工業(yè)等；建議關(guān)注有中長期份額提升和品類拓展（萬能蒸烤箱、炸薯條機器人等）邏輯的商用餐飲設(shè)備廠商銀都股份，以及短期產(chǎn)能擴張迅速、受益下游需求復(fù)蘇的壓縮機零部件單項冠軍華翔股份。

風(fēng)險提示

宏觀經(jīng)濟下行壓力、下游需求不及預(yù)期、原材料價格波動。

關(guān)鍵詞：